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原标题:银行间地方政府债向居民开放 周小川的设想要实现了?

本报记者 黄斌 北京报道

导读

早在2012年,时任央行行长的周小川在公开场合提出了“当地居民购买本地政府债券”的设想。他认为,地方债应主要出售给当地大发分分彩出豹子的几率有多少钱居民,当地居民会基于自身的养老金、福利等问题来考虑是否购买,这样就构成了对地方大发分分彩输了好多钱政府债务的制约。

大发分分彩怎么投诉11月15日4蠓⒎址植屎蠖记涩央行、财政部和银保监会联合发布《关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知》(下称《通知》),其核心内容为:允许居民通过银行柜台购买地方政府债券。

地方政府债是继记账式勾蠓⒎址植试蛎赐纡债、政策性银行债券和国家开发银行债券后,央行放开的又一类可开展银行间债券市场柜台业务的品种。

《通知》称,地方政府债的入场,可“为中小投资者提供更多投资选择,有利于提高居民财产性收入”,“提高了柜台业务的吸引力,对于建设多层次债券市场具有积极作用”。此外,鼓励地方政府债券优先面向当地投资者发售和交易,也有利于进一步强化投资人监督,健全市场约束机制。

东方金诚研究发展部技术负责人张伊君对21世纪经济报道记者表示,随着柜台业务的开通,地方政府债的投资者中4蠓⒎址植屎蠖个人投资者比例短期内预计将有小幅度提升大发分分彩购买技巧,中长期来看个人投资者有望成为地方债交易的重要力量。投资者向个人扩容,从社会责任的角大发分分彩怎么预测度来说,也有利于地方政府债务管理和信息披露形成新的大发分分彩工具外部约束。

目前,地方政府债已是债市第一大品种,截至10月末,存量规模已超过18万亿元,高于第二大券种国债的14万亿元。

缓解银行购债压力

实际上,在这之前,个人也可购买地方政府债。

2016年,上交所向中小投资者开放地方债,只要拥有证券账户,即可在交易所购买地方政府债;但由于地方政府债的发行主场在银行间蚀蠓⒎址植视槔中场,加上“拥有证券账户”这一门槛,使得个人购买地方债的规模有限。

而《通知》的下发将改变这一局面。

“普通个人都可以买。”北京某券商固收部人士对记者表示,尽管央行并未在《通知》中明确说明投资者范围,但根据《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》,有一定门槛要求的合格投资人可通过柜台市场交易银行间所有券种,而非合格投资人则被要求购买不低于AAA评级的债券,而“在未来几年里,地方政府债应该都会在AAA”。

“现在银行理财打破刚大发分分彩在那里有兑,地方政府债的收益比国债高,比较有吸引力,宣传到位的话,供需两旺。”该券商人士表示,从《通知》的规定来看,是否在柜台向个人销售大发吧分分彩吧债券,这一点地方政府掌握主动权,“地方政府的意愿还需要观察”。

同时,向普通居民出售地方政府债,可以缓解银行的购债压力。

“地方政府债主要靠银行包销,因为利率一般就比国债高一点,所以纯从投资的角度来看,银行肯定是不愿意买的。”华中地区某股份行行长对21世纪经济报道记者表示,虽然银行有更多投资标的可选择,但由于“财政厅做国库现金招标时,地方金融办进行财政存款分配时,银行购买当地地方政府债的多寡,都是很重要的考虑”,银行为争取财政存款,通常都会配合地方政府包销债券。

“这几年地方政府债发行规模巨大,银行包销地方政府债会对市场造成扭曲,而且疾?1大发分分彩玩法费沽诵糯斗趴占洹!备萌耸克怠Ⅻ/p>

周小川设想能否实现?

允许居民直接购买地方政府债,益处多多。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对记者表示,对个人投资者而言,资产配置的选择趋于丰富,并能增加投资理财收入;对地方政府债而言,个人投资者的加入,有痛蠓⑹笔辈刹士狈治鳆提升地方大发分分彩投注网站债交易的活跃度,完善地方债的定价机制,但这需要一个过程,因为个人投资者对国债比较熟悉,对地方债相对陌生。

《通知》还称,鼓励地方政府债券优先面向当地投资者发售和交易,也有利于进一步强化投资人监督,健全市场约束机制。

“会大发分分彩软件计划有更多投资人关心地方政府债的资酱蠓⒎址植驶魅损使用与风险,如果觉得风险大,投资者可以‘用脚投票’,对地方政府的举债、投资行为起到源蠓⒎址植蚀笮」媛杉束作用。这是一种市场淮蠓⒎址植释萍鰍479185700顶上脑际!北本┠匙噬钏侥颊滴袢耸慷?1世纪经济报道记者如此解释“市场约束机制”。

实际上,早就在2012年,时任央行行长的周小川在公开场合提出了“当地居民购买本地政府债券”的设想。他认为,地方债应主要出售给当地居民,当地居民会基于自身的养老金、福利等问题来考虑是否购买,这样就构成了对地方政府债务的制约。

“中国的‘央地’关系与国外不同。比如美国的联邦制下,地方政府举债,很大程度上取决于当地经济发展情况、政府债务水平,联邦政府的救助义务大发分分彩规律很有限,底特律政府都可以申请破产保护;而中国的地方政府债,目前来看更像是中央政府的延伸,地方政府债带着中央政府的隐形担保,对地方政府债务的制约,可能需要更多依赖财政改革。”前述私募债基人士对记者表示,中国地方政府债和国外的市政债存在着本质区别,个人投资者入局,所起到的市场约束或较为有限。

周小川的设想能否实现,或许只有时间才能揭晓答案。

责任编辑:余鹏飞